信息优势、风险调整与基金业绩
【标题】 信息优势、风险调整与基金业绩
【期刊】 《管理世界》
【刊号】 2013年08期
【作者】 刘莎莎;刘玉珍;唐涯,
【单位】 北京大学光华管理学院*,;
【摘要】 本文考察我国开放式基金风险调整及其业绩的关系,并进一步探究业绩变动究竟来源于委托代理问题还是基金选股能力。研究发现:在我国资本市场,部分基金经理采取主动的风险调整策略时,仍具有信息的资源优势。此外,当考虑市场状态时,本文发现开放式基金仅在熊市下的风险调整行为对业绩有显著提升。基金经理在经济繁荣和衰退时表现出不同的择时选股能力,意味着基金经理在牛市时的投资可能没有熊市时谨慎。针对基金投资风格分类,本文并未发现显著的差异。一系列稳健检验表明,上述结果一致。
【关键词】 风险调整;基金业绩;信息优势,
注:注有星号(*)的单位为中国企业管理研究会的机构会员