金字塔结构下企业集团的支撑效应——来自中国集团上市公司盈余公告效应的经验研究
【标题】 金字塔结构下企业集团的支撑效应——来自中国集团上市公司盈余公告效应的经验研究
【期刊】 《会计研究》
【刊号】 2015年08期
【作者】 甄红线; 杨慧芳; 王晓枫;
【单位】 东北财经大学会计学院/中国内部控制研究中心*; 天职会计师事务所深圳分所; 东北财经大学金融学院/应用金融研究中心*; ;
【摘要】 【摘要】 本文基于上市公司盈余公告的视角,以2005-2012年中国集团上市公司为样本,研究金字塔结构企业集团支撑效应的存在性及其影响因素。结果显示:(1)盈余公告期间,公告公司与未公告公司的累积超常收益显著正相关,而且,公告公司的资源共享能力越强,未公告公司组合累积超常收益率对公告公司累积超常收益率的敏感性越高,这不仅证实了支撑效应在我国金字塔结构企业集团中存在,也为我国股票市场对支撑效应的事前预期提供了证据;(2)相比金融危机前,企业集团支撑效应在金融危机后有所减弱;(3)民营企业集团比国有企业集团具有更强的支撑效应,大公司的盈余公告具有显著的支撑效应。
【关键词】 金字塔结构; 企业集团; 终极控制股东; 支撑效应;
注:注有星号(*)的单位为中国企业管理研究会的机构会员